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零售商在假日季节疲软后会反弹吗?

W ASHINGTON(美联社) - 随着迹象显示今年假日销售增长速度为2008年以来的最低水平,投资者正在抛售零售股。 分析师们正在喋喋不休地谈论失去的“消费者引擎”,否则经济可能停滞不前。

许多人担心这个季节的疲软会在整个经济中引起反响:商店将背负着过多的商品,迫使他们削减价格并接受利润微薄的利润。 供应链上下的商品需求将趋于疲软,最终导致工厂订单下降和制造业疲软。 增长将放缓。

一些市场观察人士认为,有充分理由相信这些担忧被夸大了。 汽车销售强劲,消费者信心指数也是如此。 房屋价值正在上升,使更少的美国人处于取消抵押品赎回权的边缘,并帮助许多人感到财务安全。

最重要的是,他们指出,“财政悬崖”没有永久性,如果立法者无法达成协议以避免它,一系列的税收上调和削减开支将在2013年初自动生效。

当财政问题得到解决并且需求反弹时,这些反对者认为,被打败的零售股可能会成为今年圣诞节后最好的交易。

摩根大通(JP Morgan Funds)首席全球策略师戴维•凯利(David Kelly)表示,“由于税率不确定,财政悬崖之前可能会有一些警告”,但这更像是一场道路冲击,而不是任何根本性的疲软。

他指出,消费者信心的每日追踪者拉斯穆森消费者指数周五上涨至98.9,这是自2008年1月以来的最高水平。其他消费者信心指数似乎较弱,但凯利认为拉斯穆森数据更可靠,因为它每日更新。 大多数其他指数依赖于月度调查。

财政悬崖不是消费者在11月和12月放缓的唯一原因。 美国人受到一系列事件的冲击,使他们更有可能呆在家里。

超级风暴桑迪导致东北部和大西洋中部地区的假日销售大幅下滑,这使得全国图片显得更加疲软。 11月的总统大选分散了人们的注意力,12月的新城大屠杀。 对于华盛顿目前的预算僵局不断上升的喧嚣让许多人不确定他们2013年的家庭预算会是什么样子。

结果:根据MasterCard Advisors SpendingPulse周二公布的初步数据,圣诞节前两个月的电子产品,服装,珠宝和家居用品的假日销售额与去年相比仅增长0.7%,该数据跟踪所有支付方式的假日消费。 这是自2008年以来最疲软的假期表现,当时金融危机引发经济陷入深度衰退,销售额下降了几个百分点。

对于许多人来说,早期的结果是令人担忧的迹象。 新泽西州莫里斯敦的SICA财富管理公司总裁兼首席投资官杰夫·西卡称零售业绩“繁重”和“市场负面影响”。

尽管如此,全美最大的零售贸易集团全国零售联合会仍坚持其预测11月和12月的总销售额将比去年增长4.1%。 下周将出现更清晰的图景,因为像梅西百货和目标公司这样的零售商报告月度销售情况。

这并没有阻止投资者对早期严峻数据的仓促反应。 标准普尔500指数中的零售股本月下跌5.4%,而更广泛的指数仅下跌1%。 计算机和电子产品零售商表现最差,下跌10.3%。

ING投资管理公司驻纽约市场策略师Karyn Cavanaugh表示,并非如此之快。 她赞成非必需消费品行业,包括Home Depot,Amazon.com Inc.,Target Corp.和福特汽车公司等标准普尔500指数。

卡瓦诺说:“消费者在这种不温不火的复苏过程中表现出令人惊讶的弹性,我们相信这种情况会持续下去。” 房屋周转“将进一步帮助消费者和消费者信心,”她说。

政府周四表示,新房销售在11月上升至两年半以来的最快速度。 该集团周五表示,全美房地产经纪人协会的待售房屋销售指数也在上个月上涨至两年半以来的最高水平。

可以肯定的是,消费者支出是经济活动的关键指标。 它占经济的70%左右,因此真正的放缓可能会产生痛苦的连锁反应。 在今年的最后两个月中尤其如此,这对于许多零售商而言,其年销售额的比例高达40%。

一些分析师警告说,零售商的痛苦才刚刚开始。 NBG Productions首席股票分析师Brian Sozzi表示,下个月初公布的收入结果和第四季度盈利预测将对零售股构成另一个威胁。 Sozzi建议投注一些较弱的品牌,包括青少年服装连锁店Aeropostale。

周五,Sozzi在给客户的一份报告中表示,假设股市继续下跌是因为指导疲软和“整体市场焦虑”,“从长期来看可能会对这个行业进行娱乐的那一刻将会在收益季节开始于2月中旬之前。”

凯利和其他市场多头表示,消费者的消费并没有显着减缓。 他们只是在等待立法者制定一项可以阻止一些预定增税的交易时暂缓。

“信心和消费态度之间存在差异,”凯利说。 “由于房价上涨,人们普遍感到更自信。”

凯利和其他人认为,财政悬崖上的交易几乎是不可避免的 - 最终。 他承认,等待对消费者,零售商和大多数其他企业来说可能是痛苦的,但他说,“如果我们没有得到财政悬崖协议,那么我们将等待并获得财政悬崖协议。”

怀疑支出会如此迅速地反弹的分析师认为,消费者仍在偿还债务,对购物狂热的兴趣减少,部分原因是收入中位数下降。

尽管房地产市场走强以及其他积极迹象,“他们将抓住机会缩减,而不是购买东西,”Wells Fargo Advantage Funds的投资组合经理Derrick Irwin表示。

对冲基金TF Market Advisors的经理彼得•特奇尔(Peter Tchir)表示,由于经济动荡帮助人们重新评估他们所消费的价值,消费者可能会减少购物量。

“我们已经过度消耗了这么长时间......你真的需要补充多少?” 他说。 “在某种程度上,美国人生活在他们的能力范围内是健康的。但很明显,本周对零售股而言并不好。”

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美联社商业撰稿人Christina Rexrode和AP零售作家Anne D'Innocenzio在纽约为本报告做出了贡献。

可以通过www.twitter.com/wagnerreports与Daniel Wagner联系